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银行护盘，而它大半年没动静，重点关注

2023-6-9 19:37

最近我们提到股指期权类适合卖出Put为主；

沪深300指数下方关键支撑F3=3791的观点不变；股指期权类适合卖出Put的观点不变；

本周整体来看，银行股护盘有利；

货币政策工具：“酸辣粉”与“麻辣粉”

国有大行于6月8日下调部分存款利率，料后续其他各类银行有望接续，进而利好全行业负债成本改善。

截至2023年3月31日，我国商业银行当季度存贷比为77.57%，资本充足率达到14.86%，净息差为1.74%。

但是，央妈这边的“麻辣粉”大半年来一致没有变过，我们需要重点留意；媒体报道多地金融监管部门调研信贷需求、地产经营和风险变化，下半年稳增长的重要窗口期到来，变相降息的必要性明显抬升。如果降息落地，预计将带动10年期国债到期收益率进一步下行。

SLF(常备借贷便利)，它是央行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求；对象主要为政策性银行和全国性商业银行，期限为1-3个月，以抵押方式发放；

MLF（中期借贷便利），MLF要求各行投放三农和小微贷款。调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。

截至2023年6月9日，本周货币净投放-690亿元，2023年6月9日7天逆回购利率达到2.00%，SLF操作为5亿元，MLF当月投放值达到1250亿元，1年期中期借贷便利利率为2.75%。

沪深300指数期权市场表现

截止至06月09日，平值Call（IO2306C3800）收于52，上涨21.5%；平值Put（IO2306P3800）收于17.8，下跌40.27%。平值期权合成标的贴水0.11%，平值认沽认购隐含波动率差-0.23%，存在反向套利机会；沪深300股指期货(IF)当月、次月、当季和下季基差分别-3.9、-30.3、-30.5和-29.7点。

成交与持仓

截止至06月09日，期权合约总成交84,161张，较上一交易日减少38.13%，总持仓194,026张，较上一交易日增加1.43%，成交持仓比43.38%。VL-PCR比81.3%，OI-PCR比74.07%。

波动率

截止至06月09日，标的20日、40日、60日和120日历史波动率分别为12.86%、13.24%、12.28%和13.08%。202306、202307、202308、202309、202312和202403期权隐含波动率分别为15.01%、14.92%、15.16%、15.48%、15.2%和14.77%。

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