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财新中国服务业PMI创年内最低,经济下行压力依然较大

2023-9-5 21:35

财新中国服务业PMI创年内最低,经济下行压力依然较大

首先,我在今年6月提到:我国官方PMI有望开始筑底,但同时外需下滑严峻。并且在7月提到:PPI有望开始筑底。

实际如上图所示:我国官方PMI果然从6月开始缓慢筑底回升,但反弹力度很弱,主要的问题在于由于外围经济 的下行背景下,外需很差;

而对于外需问题,我们也可以通过出口数据可以看得出来;

最新的非官方,8月财新中国服务业PMI为51.8,为年内最低,但仍高于荣枯线,预期53.5,前值54.1。8月财新中国综合PMI降至51.7,为2月以来最低。

从数据来看,8月制造业景气度有所改善,但服务业增长势头放缓,经济下行压力依然较大。

内部需求强预期而弱现实,叠加外需的不足,经济下行压力恐不断加大。

当前,稳预期仍是施策重点方向,恢复发展基础仍需巩固。至于外需可以继续关注出口方面的数据,毕竟外围经济开始起色的时候,需求也会起来,自然的出口也随之起来;

其它:独家研究观点之PMI的关联性
综合:我们明显看到PMI和上证50完全成正比。并且具有“领先”的意义和价值。大致领先1个季度
1)从国内外历史经验来看,当期 PMI 与上一期存在较好的正相关性;
2)PMI 与股指环比变动正相关。我国 PMI 与上证综指环比变动相关系数为 0.18。
3)PMI 与信用利差环比变动负相关。我国 PMI与信用利差环比变动相关系数为-0.22。
4)PMI 与美元指数环比变动负相关。我国 PMI 与美元指数环比变动相关系数为-0.23。
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