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大宗商品二次反弹如期实现,记得落袋为安

2023-11-6 17:40

上一期实盘视频直播以及文章《全球宏观及大类资产展望231015期》提到,大宗商品而言唯独能源系,宁可利用反弹中期放空,不做这里的多;而其它大宗商品存在二次反弹的机会;只不过,这里存在反弹的差异,一些可能反弹较高,一些可能反弹没有力度,一些可能高位震荡;

截至发稿,市场走势完全跟我讲的一致。金融属性较强的黑色系,整体反弹较强;不过,本次反弹较强的品种,当前要注意落袋为安为主;

上图为螺纹钢指数,在我们提到的F5=3572处,如期出现中期的二次反弹,不过短期而言,这里价格有所超买,上方的压力是在前期的COP=3880,以及新形成的攀升目标COP=3874;在此,可以继续反弹做空;中期而言,经济宏观层面,并没有实质性的反弹,下行压力依然较大,尤其是由于外围经济的下行背景下,外需很差,我国经济景气水平有所回落,持续恢复基础仍需进一步巩固;所以螺纹钢中期继续看宽幅震荡即可;其它黑色系同理;

能源之王原油,我在10月中旬提到,中期可能要筑顶,并且提到,根据原油的季节性来看,Q4往往是回落格局;该观点保持不变;

全球第二大能源期货,我国散户期民最爱的能源期货,燃油期货方面,如上图所示,下跌到COP=3246后同样出现了反弹,但是我们并没有在此建议做多,而是我们需要关注上方的压力,继续利用反弹空为主的思路,目前上方的压力是在F3=3342/以及叠加压力F5=3416/F3=3414;

另外,我们需要注意的是:如果能源系这里再度下行,不排除带动整个大宗商品出现回落,所以,前期我们提到除去能源外,大宗商品可能存在二次反弹的机会,反是做多的,当前要注意落袋为安为主;

近期,巴以冲突带来的原油市场风险溢价有所消退,国际油价已连续两周下跌。俄罗斯和沙特11月5日相继表示,2023年年底前将继续按计划自愿削减石油供应。

听上去好像是利多,毕竟供应端减少了,但是我在去年至今年多次提到这是利空,而非利多;原因在于本质上上减产的原因是处于全球经济放缓的背景下,原油全球需求疲软;

并且在我们上一期《全球宏观及大类资产展望231015期》提到,大宗商品而言维度能源系,宁可利用反弹中期放空而不做这里的多;

11月2日,美联储公布11月议息会议结果,维持联邦基金利率5.25%-5.5%不变,这是继今年9月后,美联储连续第二次暂停加息。我们预计,随着原油的回落,老美的通胀被动下行,12月份美联储将再次暂停加息的可能性非常大。

但是,目前不宜过度交易老美本轮加息周期已经结束,需警惕加息预期再度抬头的风险。在强美元及高利率的约束下,港股短期仍可能承压,A股北向资金也不太可能出现持续性的流入;

并且,不要忘记我经常提到的那句:觉得美联储会很快降息的都是做梦,在美国通胀没有出现实质性回落之前,美联储不太可能立马降息;而美国的通胀更是不太可能立马出现回落,我们拉长时间来看,通胀是顽固的,不太可能短期内就会立马回落,比如:70年代滞胀期,高通胀持续超过了10年。所以,本次美国的通胀,大概率是其持续时间可能会比预期更长,所以对于美联储而言“道阻且长”,就像美联储的规划那样:通胀将长期处于高位,治理通胀也将需要很长的时间。

所以,我们前期的观点保存不变,2023年Q4是美联储暂停加息的周期,但不等于降息很快就来,更不等于美国放松收紧货币的格调,降息最快也要等到2024年一季度末二季度。
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