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有效利用业余时间-你的传说从这里开始
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宏观：OPEC+俄罗斯推动原油继续减产及美国油冶炼厂9月检修促原油价格上涨（原油供给端减产支撑暂难大跌）而引发通胀回升预期，使美国中长期国债收益率有所反复，但是美国8月失业率为3.8%高于预期和前值、中国汽油等出口配额已经获批并将启运美国，或使美国中长期国债收益率震荡趋降（例如，美国10年期抗通胀国债收益率TIPS或已筑顶），短期关注美国10年期国债收益率在3.9%-4.1%附近支撑位。 上游：国内多个铜冶炼厂成交4万吨9月装船期的铜精矿，使中国铜精矿9月生产量和进口量均环比增加而供给偏松；秘鲁铜业SPCC招标2000吨左右阳极铜或于9-10月到港，华中某铜冶炼厂技改升级或于9月下旬正式投料，或使中国9月矿产和进口粗铜生产量环比增加；国内9月或有4家铜冶炼厂检修，叠加非洲积压铜因三季度为非洲农产品发运季节而物流紧张致发货进程缓慢但或于四季度有所缓解，或使中国电解铜9月生产量环比下降且进口量环增有限而供给预期偏紧，但是10至11月或分别仅有3及1家铜冶炼厂检修；以上说明国内电解铜部分贸易商担忧进口铜持续流入而积极出货。 下游：精铜杆成品库存难以快速消化而排产或有下滑，但华中某精铜杆企业结束检修恢复生产，再生铜杆厂虽然原料供给转松但个别亏损严重而选择停产，使精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周升高（下降）；9月铜材企业产能开工率环比升高，具体而言：铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜箔产能开工率或环比升高；铜管、黄铜棒产能开工率或环比下降。以上说明国内电解铜价格月差走扩抑制下游采购意愿而以刚需采购为主。 投资策略：预计沪铜价格或先弱后强，关注66000-67000附近支撑位及70000-71000附近压力位，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约。 风险提示： 关注9月5日中国8月财新服务业PMI、欧元区7月生产者物价指数PPI、美国7月耐用品及工厂订单月率、澳洲联储9月利率决议； 6日美国8月ISM非制造业PMI、加拿大央行9月利率决议； 7日中国8月进出口数据、美国当周初请失业金人数、美联储公布经济状况褐皮书； 周三至周五晚均有美联储官员讲话； 9日至15日之间某天公布中国8月社会融资规模及新增人民币贷款。 |