广发期货：焦炭第一轮提涨全面落地

【期现】Mysteel口径现货价格（准一级出库价格）环比+40.8至2112.2元，焦炭主力合约价格环比+53至2288元，基差环比-12.2至-175.8元。现货价格指数来看，汾渭吕梁准一级冶金焦环比+100至1610元，唐山环比+100至1810元，日照港1850元。

【利润】本周全国焦化利润小幅下降，整体仍处于亏损状态，全国平均焦化利润环比-17至-126元。其中，山西环比-24至-111元，河北-6至-65元，山东-36至-79元，内蒙古-19至-161元。

【供给】受焦化利润亏损影响，焦炭日均总产量环比-0.3至105.3万吨。其中，全样本焦化厂产量环比-0.4至58.9万吨，钢厂环比+0.1至46.4万吨。【需求】本周日均铁水产量环比+1.17至224.75万吨，钢厂复产节奏偏慢，主因利润偏低与钢材需求偏弱。

【库存】总库存（焦化厂+钢厂+港口）环比+12.6至957.2万吨。其中，样本焦化厂-7.7至115.7万吨，钢厂+1.5至598.8万吨，港口+18.8至242.7万吨。

【观点】宏观情绪好转，钢材加速去库，需求边际改善，焦炭第一轮提涨全面落地。基本面上，供减需增，库存小幅上升。供应来看，焦炭产量维持小幅下降，其中焦化厂产量环比下降，钢厂环比上升。需求来看，近期钢厂有复产预期，本周日均铁水产量环比+1.17至224.75万吨。库存来看，焦炭总库存（焦化厂+钢厂+港口）环比+12.6至957.2万吨，其中钢厂与港口库存小幅上升，焦化厂环比下降。近期铁水有增产迹象，预计下周铁水产量增幅明显，环比+3.66万吨，数据显示本周钢材库存加速去库，市场开始交易钢厂复产与需求环比修复逻辑，原料端呈现偏强走势，关注Mysteel周度数据，操作上，考虑到双焦升水较大，单边做多风险较大，可关注逢高做缩卷煤价差套利机会。