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有效利用业余时间-你的传说从这里开始
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| 【海外投行观点梳理（2023-10-27）】 1. 汇丰：英国央行最终的降息幅度可能超过市场预期。 2. 瑞银：欧洲央行的行动表明加息周期已结束。 3. 高盛：欧洲央行将从2024年第三季度开始降息。 4.高盛：巴以冲突削弱埃及的LNG出口能力，欧洲更易受到冲击。 5. 巴克莱：欧洲央行新闻发布会聚焦两个问题，料明年会降息。 6. 凯投宏观：库存增加带来了不利影响，明年美联储降息幅度超出预期。 7. 三菱日联：本周初似乎即将关闭的美元走强窗口目前仍是敞开的。 8. 摩根大通：欧洲央行的立场对债券和战术性外汇交易有利。 9. 美国银行：日本央行下周可能将收益率曲线上限提高至1.5%。 10. 德意志银行：日元下跌或迫使日本央行考虑收紧货币政策。 11. 西太平洋银行：调整对澳洲利率展望，现预计11月可能加息。 12. 摩根士丹利：联发科新款AI Chromebook系统单晶片有助于其进入高阶笔电市场。 13. 荷兰合作银行：加息周期或已结束，欧洲央行应就应对能源危机作出承诺。 【“木头姐”发帖称美国政府数据失真，马斯克回应】“木头姐”Cathie Wood在社交媒体平台“X”上表示，美国政府统计数据似乎并没有反映出经济的疲软程度。许多公司都公布了令人震惊的疲软收入。联合包裹(UPS.N)目前在美国的快递量增长不如2007-2009年。在连跌近两年之后，上个季度又下跌了约11%。马斯克回应称：“有意思”。马斯克曾表示，与美联储相比，他拥有的数据才是反映经济形势的实时状况，这让他能更好地了解了当下经济领域真正在发生的事情。马斯克此前还表示，如果美联储继续加息，美国经济将经历“严重衰退”。 【中金：美国经济增长动能仍然较强 下周美联储大概率继续暂停加息】 中金公司研报指出，美国三季度GDP环比折年率4.9%，经济增长较上半年明显反弹。从分项看，库存反弹贡献明显，表明补库存或已悄然开启，剔除库存后的最终销售也很强劲，说明经济内生需求仍在稳步扩张。进一步看，三季度私人消费支出大幅增长，显示居民消费能力仍然较强，这与市场中流行的过剩储蓄耗尽的观点不符。我们认为，强劲的GDP支持美国利率更高更久（high for longer），但对美联储利率决策影响有限，下周美联储大概率继续暂停加息，以等待更多四季度数据公布。 【中原证券：券商板块有望反复活跃 关注龙头券商等波段投资机会】 中原证券研报称，10月以来券商指数在调整的相对低位有所活跃，并明显强于各权益类指数的表现，板块平均P/B在1.29-1.32倍之间做窄幅波动。短周期内，虽然上市券商月度经营业绩持续承压，但目前券商指数的走势更多反应的是活跃资本市场对于券商各项业务提振的预期。对投资端改革后续的各项政策措施保持持续关注，即使市场行情延续弱势，券商板块有望反复活跃，并有望成为市场转强时的中军领涨板块，积极保持对券商板块的持续关注。关注龙头券商以及低估值中小及弹性券商的波段投资机会。 【对冲基金大佬Cohen：美国经济今年将出现“虚惊式”衰退】亿万富豪Steve Cohen表示，美国经济今年可能陷入短暂衰退，然后在明年第一季反弹。 知情人士透露，Cohen周三在Robin Hood Investors Conference上表示，“它本质上只是短期的”。 Cohen在会议上表示，他预计明年经济将大幅增长，股市将上涨3%至5%，促使利率升至“比人们想像的要高”。 【中信证券：仍预计美国经济内生动能将在四季度走弱 欧央行本轮加息周期或已结束】 中信证券研报指出，美国2023年三季度实际GDP季调环比折年率超预期加速至4.9%，经济内生动能在旺盛的消费需求支撑下尽显韧性，但固定投资需求增速明显下滑，我们仍预计美国经济内生动能将在四季度走弱。欧央行10月议息会议维持三大政策利率不变，为十次连续加息后的首次暂停，拉加德讲话立场总体中性偏鸽，我们预计欧央行本轮加息周期或已结束。 【人民日报：我国没有出现所谓“商品和服务持续大幅下跌”的状况，所谓“通缩”论调站不住脚】 人民日报刊发《 从“三季报”看经济韧性和活力 》。文章援引中国宏观经济研究院决策咨询部形势室主任郭丽岩表示，总体来看，现阶段我国大部分商品和服务价格在合理区间小幅温和上涨。例如9月份，构成CPI的8大类商品和服务环比价格“六涨一平一跌”，温和上涨的多，下跌的少。这说明，我国没有出现所谓“商品和服务持续大幅下跌”的状况，所谓“通缩”论调站不住脚。随着前期影响物价阶段性下行的因素消除，预计物价总水平将逐步回升并呈现小幅温和波动走势。 【银河证券：转基因商业化进程加速，种业行业竞争格局将重塑】银河证券研报指出，转基因技术打破传统杂交种属屏障，助力生产力提升。全球转基因发展进入平稳期，未来复合性状或成主流。我国转基因商业化进程加速，潜在市场空间广阔。考虑国内玉米供需紧平衡状态，叠加国际局势扰动下的农产品价格波动以及气候扰动等因素，玉米等粮食产品价格具备一定支撑，进而间接推动上游种子销售。在行业景气度整体上行的背景下，建议关注具备优质玉米种子品种的企业，包括隆平高科、登海种业等。另外，随着转基因种子商业化的加速推进，转基因种子行业规模存在逐步的替代性以及溢价带来的规模增厚，可积极关注具备研发实力且已获得生物安全证书、品种审定的种企。 【光大证券：聚焦消纳与新技术，静待新能源再成长】光大证券10月27日研报指出，消纳与电改是明年最重要的投资主线，投资方面关注配网及数字化、火电及灵活性改造、工商业储能；新技术重点关注高压快充、人形机器人，技术进步有望带来重要的产业变革；外围压力或致碳约束加强，关注氢能产业链、电力设备出口；理性看待新能源板块的周期性，静待再成长，投资排序：核电＞海风＞锂电＞储能＞光伏。 【国泰君安：民用高温合金行业空间广阔】国泰君安10月27日研报指出，民用高温合金行业空间广阔。民用高温合金主要用于核电、新能源、石油化工等领域。在石油化工领域，前端钻采到后端煤化工、精细化工等均有应用，且环境越恶劣应用范围越广；在能源领域，汽轮机等对高温合金的需求逐渐上升，民用高温合金需求不断增长，行业空间广阔。 【东方证券：乘用车市场格局将加速重塑】东方证券10月27日研报指出，预计在激烈的价格竞争下，乘用车市场格局将加速重塑，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司，华为产业链、重卡产业链以及在智能驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。 【光大证券：化妆品品牌商线上线下渠道统筹布局为未来趋势】光大证券10月27日研报指出，在需求端较为平淡背景下，展望24年，化妆品品牌的产品力、多渠道运营实力等重要性更为凸显。品牌商线上线下渠道统筹布局为未来趋势，以减轻对单一渠道依赖、提高抗风险能力。国潮崛起趋势之下，国货品牌排名和口碑实现提升，同时国货品牌正在精进内功、创新升级，通过打磨成分和技术，打造差异化产品、实现突围。建议关注：珀莱雅、贝泰妮、上海家化。 【信达证券：电力设备消纳瓶颈有望维持行业高景气】 信达证券研报指出，电力设备板块逆周期属性明显，未来消纳瓶颈有望维持行业高景气。基本面看，新能源发电量、装机容量占比不断提升，我国各区域用-发电负荷差逐步拉大，带动跨省输电需求上升，电网投资处于高位，电力设备板块景气上行。我们认为：当前经济形势下，电网公司逆周期调控作用必不可少；新能源占比不断提升带来一系列变化需要输配电建设逐步解决。因此信达证券认为电网投资有望进一步提升。 【东方证券：防晒化妆品品牌市占率有提升空间】东方证券研报指出，防晒领域是化妆品行业景气度较高的细分赛道之一，短期看，疫后有望呈现恢复性增长，增速在化妆品细分赛道领跑；长期看，我国防晒品牌市占率有提升空间，同时目前日系防晒占比高，在日本核废水排放背景下，国货品牌空间大。国货龙头近年在防晒领域更积极布局，我们看好相关公司未来发展。建议关注：珀莱雅、贝泰妮、科思股份等。 【荷兰国际银行：PCE数据有上行风险 或成为10年期美债破5%的催化剂】荷兰国际银行表示，能源价格将提振整体PCE通胀率，我们并不像市场那样乐观，预期核心PCE通胀率仅环比上升0.2%或同比上升3.7%。我们担心PCE数据有轻微的上行风险，在通胀上升和经济强劲增长的双重驱动下，10年期美国国债收益率或将明显突破5%。 【法兴银行前瞻美国9月核心PCE数据】法兴银行表示，PCE通胀率是根据CPI数据计算得出的，CPI数据显示整体通胀月率上涨了0.4%，核心通胀月率上涨了0.3%。所以，预计整体PCE通胀率的涨幅会稍低一些，因为在CPI中涨幅较大的租金分项在PCE通胀率中占的相对权重较小。预计美国9月核心PCE物价指数月率最终将大概录得0.3%。 【国金证券：游戏版号发放常态化，关注游戏板块机会】国金证券10月27日研报指出，供给回暖驱动业绩释放，三季报披露接近尾声，估值将切换，关注业绩边际向上及确定性强的标的。国金证券认为：从多维度看，游戏版号发放已常态化，新游上线的政策端不确定性降低，2023年游戏板块供给端回暖确定性高，行业增速确定性同步提高，但个股由于游戏上线节奏不同，业绩表现有所分化，较多游戏产品自23年H2上线，24年有望继续延续业绩释放。 【社保基金会刘伟：中国经济增长的大趋势没有变 坚定做多中国资产】 社保基金会理事长刘伟在10月26日至10月27日召开的社保基金会境内管理人座谈会上表示，中国经济增长的大趋势没有发生改变，投资要遵循规律、把握趋势、顺势而为。刘伟表示，坚定地做多中国资产，纵使短期内业绩有一定的波动，但只要还在中国经济的列车上，拉长时间看，定能分享到经济发展的果实，最终收获丰厚的投资回报，这就是投资于趋势的力量。社保基金过去通过牢牢把握中国经济的大趋势盈利，未来这一投资的基本点依然有效、不会改变，这是社保基金会坚持长期投资的基础，也正是社保基金能够持续保持战略定力的底气所在。（中证报） |