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有效利用业余时间-你的传说从这里开始
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工业金属：LPR 下调利好政策频出，铜供给端扰动增加国内来看，利好政策频频出台，5 年期以上LPR 下调创单月最大降幅，多家银行密集下调存款利率，城市房地产融资机制协调加速落地。海外来看，2 月美国Markit 制造业PMI 进一步回升，美联储1 月会议纪要中大多数官员强调不确定高利率持续多久、强调以评估数据判断降通胀进展的重要性，整体立场中性，市场继续预期美联储降息节点延后至6 月，本周美元指数走弱。总的来说，美国软着陆概率增加，工业金属需求前景整体仍然向好。供给端扰动增加，预计铜价维持强势，低库存继续支撑铝价。建议关注：金诚信、西部矿业、洛阳钼业、藏格矿业、河钢资源、神火股份、云铝股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索通发展、锡业股份等。 铜：海外铜矿供给扰动不断，铜价走强关注节后需求 本周LME 铜收报8559 美元/吨，较上周(2 月8 日，下同)上涨1.03%，沪铜收报69370 元/吨，较上周上涨2.07%。据SMM，供应端，第一量子2023 年铜总产量70.77 万吨，同比降9%，主要因Cobre 铜矿关闭影响产量，Q4 Cobre 铜矿四季度产量降至6.26 万吨。淡水河谷第二大铜矿Sossego 运营许可证被通知暂停。本周进口铜TC 均价23.50美元/吨，略有上升但仍处低位。需求端，下游多数精铜杆大型企业已正常开工，建筑地产行业订单有所下滑。国内线缆企业综合开工率71.98%，低于预期仍处淡季氛围，重点关注元宵节后下游全面复产后补库情况。库存端，铜LME 库存本周降至12.29 万吨，较上周-5.95%，为逾五个月低位。国内社会库存28.64 万吨，较节前增加11.81 万吨。上期所库存18.13 万吨，较节前上涨109%。未来持续关注节后复产需求情况，海外铜矿供给扰动不断，铜价整体易涨难跌。 铝：需求偏弱铝价承压，关注几内亚罢工影响 周内铝价下跌，LME 铝收报2184 美元/吨，较上周下跌1.44%，沪铝收报18850 元/吨，较上周下跌0.29%。供应端，据SMM，国产矿供应继续偏紧，山西、河南等地矿山未闻复产消息，大面积雨雪天气影响矿山发运；几内亚工会运动计划下周进行全国罢工，关注后续影响。 需求端，铝型材行业节后复产，开工率较节前上涨8pct 至42%，关注3 月“小阳春”情况。原生铝合金企业下游复工缓慢，铝板带下游需求未出现转暖信号。库存端，国内铝锭社会库存70.6 万吨，同比降32.8%，铝锭和铝棒库存98.3 万吨，同比降22%，库存仍处低位支撑铝价。 锡：下游生产仍处恢复状态，锡价下跌 周内锡价下跌，LME 锡收报26365 美元/吨，较上周下跌2.35%，沪锡收报21.66 万元/吨，较上周下跌0.36%。供给端，缅甸佤邦新实物税政策发布，将持续对进口锡矿量及成本形成影响。印尼矿山RKAB审批进展缓慢，市场担忧未来精锡出口供应或趋紧。云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率为43.71%，较节前-2.06pct，预计下周随着节后复工有望回升。需求端，下游生产仍处恢复状态，目前仍以消耗节前原料库存为主。本周锡锭社会库存12799 吨，较上周-388吨。 锌：节后开工需求不佳，锌价承压震荡 本周LME 锌收报2417 美元/吨，较上周上涨1.19%，沪锌收报20395元/吨，较上周下跌0.58%。据SMM，供应端，海外矿山减产频发，市场对进口矿的预期持续回落，十四冬期间的炸药管控和贵州山火对铅锌矿生产影响不大。需求端，受大范围雨雪天气影响，终端需求表现疲软，节后镀锌企业订单表现不佳。铁塔行业表现亮眼，光伏行业订单仍待观望，基建板块相对受限。库存端，本周海外LME 库存26.86万吨，环比上升1.43%。SMM 统计七地锌锭库存16.23 万吨，环比上周增加6.40 万吨。 能源金属：新能源汽车产销维持高增，锂价震荡据乘联会，1 月新能源乘用车产量73.4 万辆，同比+85.1%。1 月新能源乘用车批发销量达到68.2 万辆，同比增长76.2%。1 月新能源车市场零售66.8 万辆，同比增长101.8%。近日，商务部等九单位印发支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见，旨在完善部门配套措施，健全物流、金融等贸易合作支撑体系，推动新能源汽车国际贸易发展，提高经营能力。新能源汽车产销量维持高增，储能远期前景向好，能源金属长期看需求仍有成长空间。建议关注：永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、盛新锂能、西藏矿业、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、寒锐钴业等。 锂：市场成交清淡，锂价震荡 本周碳酸锂、氢氧化锂价格依次为9.63 万元/吨和8.51 万元/吨，较上周环比依次变动-0.8%、-0.1%。据SMM，供给端，锂云母价格企稳，市场交易清淡，江西地区大部分冶炼厂产线处于检修或低水平运行状态，澳大利亚锂辉石进口以长单和包销协议为主，尼日利亚矿山有一定涨价意愿。多数锂盐企业当下对于出售碳酸锂散单的意愿低迷，市场锂盐供应偏少。需求端，市场对未来需求存在转好预期。三元正极企业逐步复工复产，由于春节前排产前置，氢氧化锂材已集中备货，节后市场以观望心态为主，锂价震荡。 镍：供给端扰动影响，镍价走强 本周电解镍、硫酸镍价格依次13.71 万元/吨、2.80 万元/吨，较上周环比依次变动+7.2%、2.9%。据SMM，供给端，印尼镍矿RKAB 审批速度缓慢，美国与欧盟均表示将对俄进行新一轮的制裁，市场对镍矿 供应担忧加剧。部分镍企维持较高开工率，海外电镍项目预计Q2 陆续投产，纯镍仍有供给增加预期。需求端，合金行业假期期间存在停工减产现象，镍板下游需求承压，部分电镀厂为应对节后需求提前备库。 钴：节后市场观望为主，钴价震荡 本周电解钴、硫酸钴价格依次为21.65 万元/吨、3.18 万元/吨，较上周环比依次变动-1.6%、0%。据SMM，供给端，本周电钴价格略有下跌，各生产企业产量稳定。需求端，市场节后表现较为平淡，采取观望策略为主，实际成交较少，下游需求较为弱势，钴价震荡承压。 稀土：下游需求表现偏弱，稀土价格震荡 本周国内稀土先稳后降。据中钨在线，供给端，周初由于磁性材料制造商和抛光粉生产商的刚需补货需求，稀土原料供应商报价坚挺。需求端，由于下游市场需求增长缓慢，部分稀土产品产量增加，后市预期改善并不明显，供应商普遍存在让利心理。未来客户采购需求仍待观察，稀土价格整体仍以震荡为主。建议关注：金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中科三环、中国稀土、盛和资源、北方稀土等。 贵金属：国内黄金需求上扬，降息预期调整金价震荡本周COMEX 黄金周五收盘价2045.8 美元/盎司，较上周下跌0.19%，COMEX 白银周五收盘价22.975 美元/盎司，较上周上涨1.39%。2 月美国Markit 制造业PMI 自1 月的50.7 回升至51.5。美联储公布1月会议纪要，大多数官员强调不确定高利率持续多久、强调以评估数据判断降通胀进展的重要性，整体立场中性，市场继续预期美联储降息节点延后至6 月。国内黄金需求强劲，据世界黄金协会，1 月上海金交所黄金出库量271 吨，为历史同期新高，主要受到节前金饰商积极补货提振。美联储加息周期基本确认结束，海外经济下行压力仍然存在，央行购金持续，市场避险情绪高涨，黄金配置价值仍然凸显。 建议关注：山东黄金、银泰黄金、中金黄金、赤峰黄金、玉龙股份、湖南黄金等。 |