浅析烧碱期货

2024-3-27 04:07 |原作者: 王成

烧碱期货是去年底刚上市，所以平时很少关注，今天就来说说这个新品种；

烧碱的相关行业知识非常多。但作为一名交易员，我们更关心影响烧碱期货价格的因素，期待在价格变化中，寻找获利的机会。所以，我们这篇文章内容相应的会更侧重于这些。

烧碱，学名氢氧化钠，俗称苛性钠，火碱，与纯碱同为“三酸两碱” 中的两碱之一。

中国是全球烧碱最大生产及消费国；烧碱的上游是电力和原盐，生产一吨烧碱需要2300-2400度电和1.4-1.6吨原盐，其分别占到烧碱生产成本的60%和20%。所以煤炭价格对其电力成本产生较大的影响，进而影响烧碱的生产成本。

需求方面，下游主要包括氧化铝、化工、造纸、印染等行业，其需求总量与国民经济关联度较高。其中氧化铝为烧碱最主要的下游，占烧碱下游需求的32%。理论上生产1吨氧化铝消耗0.14-0.16吨烧碱，烧碱占比氧化铝生产成本约16%。PVC（聚氯乙烯）是国内耗氯最大的产品，因此烧碱和PVC在产业链上也存在一定的联系。

目前期货主力合约SH05合约来看，4月新装置投放在即，利空因素增加，期货价格攀升到逻辑上升目标OP=2748后一路走低；

不过当前已经下跌到了相对低位，下方需要关注OP=2515/OP=2507的支撑；到达这里后中短期切不可做空；

当前的基本面来看：库存方面继续去库，产业链库存持续下降仍对现货市场存支撑，氯碱企业生产毛利也有好转，正在逐步攀升接近至较为合理水平，若液氯下游情况有所好转，则价格仍有反弹空间。

附：烧碱生产季节性

从烧碱生产的季节性特点来看，通常 3-5 月份企业生产积极性相对较高，6 月进入夏季之后的三个月时间里，企业生产水平通常处于下降通道。9 月之后气温下降，烧碱企业生产积极性再次提升至高位，直至年底。1-2 月又会面临春节假期等因素，生产水平会受到短期影响。

出现这样的季节性，一方面是受到天气及温度变化的影响。另一方面，烧碱副产品液氯需求淡旺季明显，进而对烧碱生产水平产生影响。夏季属于液氯需求淡季，氯碱厂为了控制液氯库存，会及时调整氯碱装置开工情况。而秋冬、春季，属于液氯需求旺季，氯碱企业为了保证液氯供应，一般生产积极性较高。

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