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[宏观基础] 关于原油以及和外汇的关联

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王成 发表于 2017-3-17 00:20:25 | 关注TA
石油的交易部分像商品,部分则像金融资产。由于各地原油品质差异巨大,价格通常是参照一个基准而设置。这就是说,只有少数原油交易在公开市场进行,而公开价格是为他们而设。而其他原油是按照对这些原油价格的溢价或折价而定价。
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主要的基准原油价格是美国西德克萨斯中质原油(WTI) 和欧洲布伦特原油。WTI(当然)是美国德克萨斯州所产数种石油的综合,而布伦特原油则产自北海的几个油田1。WTI被用来作为美国石油的主要基准,而布伦特原油被用来作为欧洲、非洲和部分中东所产石油的定价基准。很多投资者交易的是这两个油价之差,而不是观察油价本身的走向。

是什么在推动石油价格?像大多数其他自由交易的产品一样,石油价格由供应和需求决定。供应当然是由在给定时间内所能抽取的石油决定。但决定需求的因素远不止是有多少人每天开车去上班。
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供应
直到近期,石油的短期供应都非常稳定,因为寻找和开发油田需要花费很长的时间。因此直到近期,产量的主要短期变动都是供应的缩减,而不是增加。但是,由于水压致裂法(或称水力压裂),石油行业近年来已经发生了变化。这是一项通过以高压将液体注入油井,压裂岩石并释出石油和天然的技术。加之新技术的发展,使得经营商可以水平钻井,水力压裂法已经使得美国的石油产量增加了80%,并使北美变成了世界最大的石油产区,产量相当于全部石油输出国组织(OPEC)总产量的40%。这破坏了OPEC和沙特阿拉伯控制石油供应及价格的能力。
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水力压裂与之前的石油钻取方式相比有质的不同,并改变了石油市场规则的本质。原来的石油生产方式是高度资本密集型,需要花费很长的时间进行开发。而水力压裂油井相反,它更经济、快捷而且易于启动和关闭。因此石油的供应对需求的反应更快。

需求
对石油的需求按照季节定期发生变化。在夏季,人们驾车外出更多;而冬季,则需要在房屋采暖。由此产生了石油库存/去库存周期,因为炼油厂在需求旺季到来之前的春季建立汽油的库存,而在秋季则建立取暖油,然后随着季节的推移而减少库存量。对于逐利的石油交易者而言,天气报告成为必读的资料。石油需求还随经济增长而变化。当经济繁荣时,工业上使用更多的能源生产和运输更多的产品。但在衰退期间,则进入储备,且石油的使用下降。这就是石油价格对反映整体经济环境的经济指标作出反应的原因,例如GDP数据或者采购经理人指数(PMI),还有消费者信心、零售销售等。同样,经济发展逐渐引起石油需求的大幅增长,因为人们的收入增加,生活水平提高,倾向于使用更多的能源(在一定程度上)


主要的石油消费国有:
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美国、欧洲和中国就几乎占了世界石油一半的使用量,这便是石油市场对这3个地区的经济增长指标尤其敏感的原因。印度也是一大石油消耗国,其国内的石油产量不大。

技术的发展开始损害石油的需求。当发展中国家的技术进步往往意味着能源使用增加和更大的石油需求时,发达国家可能相反。

如何估算供需平衡:库存量
无论石油的供应或是需求,都很难直接测算。可获得的石油供应的准确数据只会滞后,而且即使这一数据也并不总是可信,因为有些生产商有意地夸大或隐藏产量。需求更加容易进行测算,至少在发达国家如此。这就是美国石油学会(API)和美国能源部能源情报署(EIA)每周的库存数据受到密切关注的原因所在。美国大致占据了世界石油消费的20%。美国的供需是最为重要的因素。EIA的数据还包括对美国石油产量的初步估计。在一段时间后,当月度数据出炉时可获得更多准确的数据。
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石油市场的季节性意味着要按照年度同比的平均水平估算库存。投资者通常是将当前的库存水平与过去大致5年这一周的平均数进行相比较。
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预期
自2008年金融危机以来,推动市场的因素发生了巨大变化。现在,供应在价格的变动的原因中只占15%,而需求为12%。大部分石油价格的变动——73%——是由于预期的变化3 石油交易很像金融产品,投机者成了主导的角色。那么我们必须要问:是什么在影响预期?主要的一点是经济指标。还有一个重要因素:地缘政治,尤其是中东的地缘政治。要对石油价格进行投机的交易者,应当考虑在可预见的未来所有可能影响油价的因素,并相应进行交易。

石油市场与外汇市场的联系
下表给出了每周WTI与布伦特价格变化和主要货币对的相关性。此外,还显示了其他与石油特别相关的不寻常货币对。请注意,加元、俄罗斯卢布、挪威克朗、墨西哥比索和澳元最为相关。
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澳大利亚不是一个特大型的石油出口国,但的确出口煤炭,其价格在一定程度上取决于其他能源的价格。但更为重要的,澳大利亚的经济与中国经济联系密切,而对中国经济活动的预期倾向于引发油价的波动。另一方面,在油价上升时日元似乎会贬值,在交叉汇率(加元/日元和澳元/日元)中的贬值超过美元/日元或欧元/日元。这可能是由于自福岛核电站灾难以来,日本关闭了核电站,并不得不进口大量石油,减少了经常账户的盈余
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管理员 发表于 2018-8-3 09:02:43 | 关注TA
lzj888666 发表于 2017-7-26 22:20:51 | 关注TA
顶上去,好东西啊
霂霂新燕 发表于 2018-5-3 15:07:34 | 关注TA
以前我都是瞎操作  现在认真领教了
lilian 发表于 2018-5-27 21:58:21 | 关注TA
学习了
铅华浮尘 发表于 2018-6-15 23:05:07 | 关注TA
好贴,基本面的分析
无寒 发表于 2019-10-29 08:08:49 | 关注TA
跟着王老学到了很多,感谢!
wx_y59h2z 发表于 2019-11-1 23:46:58 来自手机端 | 关注TA
文章很好学习了
红哥空间 发表于 2021-3-11 00:21:18 | 关注TA
先收起来学习再说
zhil 发表于 2021-12-11 03:11:56 | 关注TA
谢谢老师分享
新辰 发表于 2022-6-27 23:25:41 | 关注TA
明天进来学习一点点,希望赶上各位步伐
新辰 发表于 2022-7-6 01:50:35 来自手机端 | 关注TA
来挖矿了,谢谢分享
Kilig 发表于 2022-7-9 21:33:28 | 关注TA
来挖矿了,谢谢分享
侯晓阳 发表于 2022-7-9 22:20:02 | 关注TA
已拜读,感谢分享
断秋风 发表于 2022-7-9 22:26:27 | 关注TA
来挖矿了,谢谢分享
新辰 发表于 2022-7-10 09:13:30 | 关注TA
日进斗金者,不是散户人。
浪漫是啥子 发表于 2022-7-10 09:15:55 | 关注TA
每天进来学习一点点,希望赶上各位的步伐
属鼠 发表于 2022-7-10 11:53:41 | 关注TA
多次复盘老王的预测,不得不服气!
qiqiyongyuan205 发表于 2022-7-10 12:48:38 | 关注TA
日进斗金者,不是散户人。
lighter 发表于 2022-8-11 08:31:07 | 关注TA

日进斗金者,不是散户人。
头像被屏蔽
pickup 发表于 2022-8-11 19:59:30 | 关注TA
提示: 作者被禁止或删除 内容自动屏蔽
youbin9 发表于 2022-9-21 16:11:04 | 关注TA

这研究专业
秋山信月 发表于 2023-11-8 18:03:46 | 关注TA
感谢分享
凉笙墨染 发表于 2024-3-23 21:17:45 | 关注TA
五千点的风和雨啊,藏了多少梦。黄色的脸惊恐的眼,没有了笑容。八千点美丽梦幻,像是一首歌。不论你来自何方,将去向何处。一样套牢,一样的痛,曾经的苦难,我们留在心中。
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