[股市] 做财务分析一般都有哪些维度？

一炮就响实盘认证 发表于 2023-5-11 04:14:05 | 显示全部楼层

所持股公司的股价，最终会反映其内在价值。众所周知，3月底和4月是上市公司密集披露年报时期。如何挖掘业绩增长与估值匹配的真成长，成为大家最为关心的话题。做财务分析一般都有哪些维度？

公司的财务报表分析一般要进行各个维度的比较，主要从安全性分析、盈利能力分析、成长性分析、营运能力分析这四个方面来考量。

一、安全性分析

安全性分析又称偿债能力分析，主要分析公司的经营风险。提高负债率虽然能够放大收益，但是企业也需要承担更多的财务费用和市场经营风险。一旦举债过多，就可能吞噬利润，甚至导致成为现金流断裂的导火索。

偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。短期偿债能力又称流动性分析，主要衡量企业的短期负债（一般一年内到期）能否被覆盖，主要的衡量指标有流动比率和速动比率。长期偿债能力是指企业偿还1年以上债务的能力，主要衡量公司的杠杆情况，可通过资产负债率、长期负债与营运资金的比率及利息保障倍数等指标来分析。

二、盈利能力分析

不管是内生增长，还是市场预期，根本上都是靠业绩推动，而且企业存在的目的就是盈利，所以盈利能力的评估是先行指标，投资就是买最赚钱的公司。巴菲特说，如果非要在所有财务指标中选择一个最重要的，那就是ROE（净资产收益率）。

ROE的计算方式为：净资产收益率=税后利润/所有者权益简单来说，ROE取决于三个核心因素，一是销售净利率，二是总资产周转率，三是财务杠杆，也就是我们常说的暴利、周转速度、财务杠杆。如果ROE=10%，那么作为股东，你每投资10元，公司将产生1元钱的净利润。对于大量使用财务杠杆的企业，15%的净资产收益率就是筛选高质量公司的最低标准。

三、成长性分析

是否有成长性，我们还是要从财务报表里看数据找证据。这里就要重点关注一下同比和环比增长率了。同比是指与往年同时期相比，环比是指与上一个季度会计数据相比。

在研究利润表时，不仅要看企业赚不赚钱，还要看赚钱有没有加速度。对于销售季节性产品或服务的公司，要着重观察同比增幅的变化，对于无季节性或弱季节性公司，要着重观察环比增幅。一个盈利速度不断增强的公司，即同比增幅或环比都在不断增加的公司最具备成长型和爆发力。

四、管理水平分析

管理能力分析，也被称为“营运能力”。管理能力市场上主要的指标有：应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。这主要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢，以检测股票发行公司各项资金的利用效果和经营效率。

不过，需要注意的是，有些公司报表可能营收很多，但是回款能力其实很差，大多是应收账，应收账多了不仅有坏账的风险，还影响经营现金流。所以这个指标衡量的就是应收账的回款能力。

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