2024年4月中央政治局会议明晰A股投资主线

银河证券策略研究专题报告核心观点：

4月30日，中共中央政治局召开会议，决定今年7月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，会议分析研究当前经济形势和经济工作。（1）宏观经济形势：今年以来，经济实现良好开局；经济持续回升向好仍面临诸多挑战，主要是有效需求仍然不足，企业经营压力较大，重点领域风险隐患较多，国内大循环不够顺畅，外部环境复杂性严峻性、不确定性明显上升；同时，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，开局良好、回升向好是当前经济运行的基本特征和趋势；关于2024年经济目标，本次会议强调要切实巩固和增强经济回升向好态势。（2）政策基调强调坚持稳中求进工作总基调，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策。要做好宏观政策取向一致性评估，加强预期管理。实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。

重点领域工作安排：
（1）4月中央政治局会议把新质生产力放在首位，与3月政府工作报告一脉相承。不同点在于，本次会议强调“要因地制宜发展新质生产力”。相比于此前的表述，本次会议强调“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”。
（2）本次会议将扩大内需的提法放到宏观政策的表述之中，突出扩大内需的战略地位。会议强调“落实好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案”，将有力促进投资和消费，为我国经济高质量发展起到推动作用。
（3）4月中央政治局会议继续指出“坚定不移深化改革扩大开放”，“要积极扩大中间品贸易、服务贸易、数字贸易、跨境电商出口”，强调“支持民营企业拓展海外市场”。
（4）会议继续强调“持续防范化解重点领域风险”。其中，相较于3月政府工作报告，本次会议对于房地产的表述中，强调“压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任”。同时，“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，重点转向房地产去库存，对于房地产高质量发展的关注度提升。在地方政府债务风险化解方面，本次会议对于债务高风险省份和市县提出要“既真正压降债务、又能稳定发展”。
（5）区域协调发展方面，本次会议新增“要深入推进以人为本的新型城镇化”，以及“推动长三角一体化发展”。长三角各省份中，上海市要更好发挥带动作用，江苏、浙江、安徽三省要各扬所长凝聚强大工作合力，不断谱写长三角一体化发展新篇章。
（6）绿色低碳和民生问题依然是本次会议的重要议题。其中，会议强调“加强煤炭清洁高效利用和可再生能源消纳利用”，“持续有力开展‘碳达峰十大行动’”，对于实现双碳目标具有重要意义。同时，会议重点提及中低收入群体，强调“促进中低收入群体增收”。

相关投资机会及建议：基于A股市场投资环境分析，结合4月中央政治局会议精神，以下主题或行业有望受益。

主要涵盖：
（1）新质生产力主题，重点在于战略性新兴产业和未来产业，如低空经济；
（2）数字经济主题；
（3）扩大内需视角下的设备更新和促消费主题；
（4）央国企改革主题；
（5）绿色低碳主题如光伏、风电等；
（6）房地产以及产业链上下游；（7）金融板块。

风险提示：国内政策不达预期风险，市场情绪波动风险。