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有效利用业余时间-你的传说从这里开始
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宏观&金工早评 | 2023年9月27日 品种：股指、贵金属、基差、金工 股 指 三大指数缩量调整，截至收盘沪指跌0.43%，深成指跌0.6%，创业板指跌0.77%。板块轮动严重。AI传媒游戏冲高回落，新型工业化板块持续强势。房地产中字头下跌。对节后有期待的资金开始减仓高股息策略。成交缩量至6700亿，也没有形成合力.美元继续携手美债利率上行，美元站上106，汇率压力依旧，人民币在7.31震荡。北向净流出60亿。不过官媒发文表示，不要被北向情绪误导，北向不代表整个外资。我个人觉得还是风险偏好被抑制，海外的宏观逻辑边际上有阻碍，美债利率稳定或许有利于减少北向流出。 各地地产政策继续加码推行，北京降低二手房交易费用，成都144平以上房子也调整了限购政策。地产成交一二手房均持续回暖。股市这边继续强调科学IPO和减持增发，众多大公司也开启了回购。国内正在积极化债，化债结束可以为新的财政杠杆打开空间。市场静候方案落地。 美国的状况变得复杂，居民部门正在持续消耗疫情期间的超额储蓄，但消费贷款没有失速，同时就业*薪资的增速超过了通胀的增速，反应在了美国的消费数据持续较强。但近期政府关门、高利率、学生贷款和罢工几个问题，对居民部门的影响主要是高利率影响新增贷款和学生贷款恢复偿还挤压消费，这很难预判最后影响，美联储也不会因为这两件事儿就会放松鹰派预期管理，所以不出大危机还是看多美债利率和美元，高估值美股可能会调整。昨晚2年期美债拍卖承接盘不佳，市场风险偏好持续被抑制。 市场节前较为清淡，主线不明朗，低成交资金分流很难形成较好的赚钱效应。新型工业化板块持续强势，月25日，工业和信息化部党组书记、部长金壮龙主持召开党组会议、党组理论学习中心组（扩大）学习会议，大家一致表示，要进一步增强责任感、使命感、紧迫感，加快推进新型工业化，为中国式现代化构筑强大物质技术基础。 贵金属 美国8月新屋销售总数年化 67.5万户（预期70万户），降至5个月以来的低点，高利率导致整体房屋销售有所减缓。美国9月谘商会消费者信心指数 103（预期105.5），这也是该数据的第二次下滑，主要还是担心物价水平和政治局势因素的影响，美国消费前景和房地产市场还是持续放缓的趋势。 美联储和欧洲央行表态分歧加剧，美联储卡什卡利表示：“6成概率美联储将再加一次息一次，但继续显著加息的概率也高达4成”；而欧洲央行管委穆勒表示，“就目前情况来看，预计不会有更多的加息”。继上周美联储会议后，美国持续带给市场的鹰派预期使得美指突破2022年11月以来的高位。 美国债务持续触及新高点，在达到33万亿规模后，5个交易日上涨1000亿至33.1万亿规模，债务增长速率加快，而国债拍卖利率也出现明显上行，昨天2年期美债的拍卖，拍卖利率为5.085%，高于上个月的5.028%，也是自2006年7月以来最高的一次。拍卖倍数也由上次的2.942下行到2.728，4月以来的最低水平。间接拍卖保持与上月持平，直接拍卖由上月的20.01%略微上行至20.99%，而交易商拍卖为13.99%，低于8月份14.98%，切且低于近6个月的平均水平16.7%。作为承接率最好的2年期美债，似乎拍卖结果也不尽如意，伴随着高利率的维持，美国国债的发行为美国带来一定风险。美指和美债利率的同时上行也一定程度上压制了黄金。 政府关门事件带来的潜在美债降级和数据公布延期而引发的美联储政策端影响都将成为风险点，虽美国参议院共和党和民主党谈判代表正接近就一项旨在短期支出措施达成协议从而维持10月1号之后短期的政府运作，但不确定性依旧增加了市场风险。 数据显示美国经济在高利率下在放缓，且介于美联储现阶段的数据依赖模式和接下来的风险事件依旧带来了不确定性，华尔街的恐惧指标——芝加哥期权交易所波动率指数 (VIX) 创下 5 月底以来的最高水平。黄金作为避险资产的一种还是存在上行空间，但现阶段伴随着高利率带来的避险资金涌入美债市场而非黄金，所以上行空间还未完全打开。 日内美国8月耐用品订单将成为小幅波动市场的讯息，但中短期看，美联储维持鹰派依旧给到黄金一定压制，黄金不宜追高，但内外价差在小幅回调之后可能还是存在汇率压力端和需求端带来的内盘上行空间。 金 工 期货趋势日评 无品种处于2倍标准差的下跌行情中。 RM, OI, Y, M, NI, P,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。 无品种处于2倍标准差的上涨行情中。 SF, RU, AL, SC, J, SP, ZN, JM等品种处于1倍标准差的上涨行情中。 期货纠缠度日评 纠缠度最高的品种是：热卷纠缠度43，螺纹钢缠度42，沪镍纠缠度41。 |