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有效利用业余时间-你的传说从这里开始
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此前IMF(国际货币基金组织)下调了对许多国家的增长预期，根据发布的最新《世界经济展望》显示，IMF将2024年的预测从7月份的预测下调0.1个百分点至2.9%，仍然低于3.8%的历史平均水平。IMF也“警告”各国货币当局不要过早降息！ 随着新一轮巴以冲突持续升级，其对于全球经济的衍生影响也逐渐显现。 近一周以来，地缘政治争端重新推高了投资者对安全资产的需求，风险类资产，如股票全面下挫；国际油价出现剧烈波动、避险资产黄金价格上涨、中东股市、欧股美股一度全面下挫，而素来被认为是“全球资产定价之锚”且也具有避险属性的十年期美国债价格也在巴以冲突爆发后反弹; 由于巴以冲突，美国债收益率暂时停止了此前的“狂飙”，但仍处于2007年以来的最高位置附近。美债收益率是市场对美国利率的一个长期预期，意味着市场对美联储维持长期利率的预期升温，这对于美国经济，对负债累累的企业、贷款购房者以及美国财政都是沉重的负担。 巴以冲突具体如何演化，仍取决于冲突的紧张程度，判断的标准为就看巴勒斯坦和以色列以外的第三个国家是否直接参战。若有第三国直接参战，将会在资本市场引起第六次中东战争的紧张预期。 美国9月CPI的整体读数超预期，能源价格继续推动CPI涨幅上升。 美国9月通胀数据超出市场预期，意味着美国通胀依然顽固，这完全符合我们之前的预期：对于美国及美联储而言，高通胀是一场“持久战”。美联储试图完全消除通胀的努力仍面临着严峻挑战； 受制于通胀目标仍未达到预期，美联储恐将保持高利率更长时间，本周公布的美联储9月货币政策会议纪要显示，大多数美联储官员认为再加息一次是适当的；但是我们认为美联储11月大概率不加息，美联储在11月FOMC会议上可能仍将选择观望。但由于CPI的整体读数仍超预期，押注的加息概率小幅上升，从CME数据来看，利率期货市场预计的美联储11月不加息的概率为89.3%，数据公布前为90.9%。 欧洲层面，欧洲央行会议纪要显示，上月加息25个基点的决定是个两难抉择。欧洲央行行长拉加德则在周末表示，如有必要，欧洲央行将再次加息，并正在评估之前加息的影响。 国内层面，“国家队”重磅出手，中央汇金时隔8年再度增持四大行股份。但我们认为对股市并不意味着大利多；具体的原因在当日晚间实盘群内讲过了，从目前市场的走势来看，也符合我们的判断；数据方面，9月人民币贷款增加2.31万亿元，同比少增1764亿元；M2同比增10.3%。CPI同比持平，环比上涨0.2%。PPI环比上涨0.4%，同比下降2.5%。中美利差将逐步恢复至正常区间； 全球市场分析： 1:A股，我们认为，受制于大宗商品的反弹，国内四季度CPI有望稳定上行。政策端继续关注投资、消费层面。Q4刺激消费极有可能成为大概率事件;
申万主题指数方面，投资和消费年内垫底，估值相对较低，所以消费层面的基金，可以提前布局，其它方面的基金，我们认为年内没有较好的布局机会，根据基金的“微笑投资”理念，布局机会我们认为会是在2024年； 2:原油，巴以冲突持续升级对原本一路下挫的原油带来利多，近期出现反弹，巴以冲突也成了多头的保护伞，但高利率强美元对于原油价格形成压制，另一方面，原油的季节属性来看，我们在十一节提到，Q4往往是回落格局；所以，原油方面我们需要重点关注“巴以冲突”，一旦缓和则原油极大可能再次回到中期回落的路径；所以，原油及油化工，如沥青，PTA等Q4我们整体看回落的观点暂时保持不变； 3:黄金，同样受益于巴以冲突持续升级，避险情绪升温，推高了投资者对安全资产的需求，尤其是国内金价，高利率强美元下作为非美货币的一员人民币的贬值，国内金价整体强于国际金价，这也是为什么北向资金年内大幅流出A股的原因之一；同原油一样，巴以冲突也成了黄金多头的保护伞，对于金价我们认为中期将宽幅震荡为主； 4:其它大宗商品，除原油及油化工，其它大宗商品依然存在二次反弹的机会，只不过二次反弹后的表现差异可能较大，如白糖这类极大可能高位震荡，甚至还会再创高点；而像螺纹钢等这类跟国内金价关联性极高的品种，剩下的2023极大可能持续宽幅震荡为主；具体每个品种及差异，我们在上周夜间的视频直播中讲过了，在此不做过多的阐述； 观点仅供参考，不作为你入市的依据之一； |
