开源证券2024年中期投资策略研报

该研报主要内容包括以下几个核心部分：

宏观新范式与新国九催化：报告指出中国处在新的发展范式中，新国九条有望进化A股生态，夯实长牛基础。市场审美可能转向高盈利能力与高业绩质量兼备的平衡性策略。

ROE均值-标准差作为核心指标：报告认为ROE均值-4倍标准差（ROE的均值减去标准差）可能是A股长牛中最有价值的指标之一。这个指标结合了对高盈利能力的奖励和对高波动的惩罚。

大势研判：报告基于DDM三要素的新大势研判框架，认为A股底部已经确立，预计2024年上证指数将小幅上涨。报告还对周期、科技、核心资产与港股、稳定高股息等大类风格进行了展望。

行业配置建议：报告建议中长期底仓配置央国企红利蓝筹，制造业出海相关板块如工程机械、商用车、家电，以及低估低配的核心资产如食品饮料、医药。同时，推荐关注独立景气周期的板块，如半导体、养殖、油运/船舶。

风险提示：报告提出了全球流动性及地缘政治恶化风险，政策出台时间及落地形式的不确定性，以及模型不能代表未来的因子有效性可能变化等风险。

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