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做空铝锌比或做多锌

| |2023-6-7 03:46

核心观点:
铝:云南复产在即,铝价承压;中期维持区间震荡走势。
锌:锌锭库存去化放缓,但绝对库存较低。
交易策略建议:
1)做空铝锌比或做多锌;
2)期权:卖出ZN2307Put

目录
一,铝锌比
二,锌走势分析
三,期权分析
四,锌驱动因子分析
五,铝驱动因子分析

一,铝锌比

如上图所示,截至上周五收盘,铝锌比周线图上目前到达了F5的压力位置,并且笔者的帝法信号提醒发出强烈的看空信号;则,铝锌比大概率要出现回落;而本周一开盘,比价已经开始回落;

二,锌走势分析

沪锌周线图上我们可以看到,目前到达了中期的逻辑下跌目标位置OP=18565,并且上周报收十字星,那么本周一旦突破十字星高点的话,则锌价有望展开反弹行情;

三,期权分析

1)锌期权:截止至2023年06月06日,主力平值认购期权(ZN2307C19200)收于493,上涨9.56%;平值认沽期权(ZN2307P19200)收于286,下跌30.24%。平值期权合成标的升水0.16%,平值认沽认购隐含波动率差-0.43%,存在正向套利机会。期权合约总成交93,635张,较上一交易日减少21.76%,总持仓56,041张,较上一交易日增加4.11%,成交持仓比167.08%。期权VL-PCR为118.21%,OI-PCR为118.89%。

2)铝期权:截止至2023年06月06日,主力平值认购期权(AL2307C18300)收于173,下跌42.72%;平值认沽期权(AL2307P18300)收于397,上涨21.41%。平值期权合成标的贴水0.01%,平值认沽认购隐含波动率差1.56%,存在反向套利机会。期权合约总成交128,434张,较上一交易日减少12.27%,总持仓141,867张,较上一交易日增加2.58%,成交持仓比90.53%。期权VL-PCR为199.34%,OI-PCR为181.38%。

四,沪锌驱动因子分析

1)从基本因子角度分析,截止至2023年06月02日,上期所精炼锌库存为47,011吨,当前库存较近五年相比维持在较低水平。套利方面,沪锌主力与次主力两者收盘价价差为160元/吨,较上一日增加10元/吨。从季节性角度分析,当前价差较近五年相比维持在平均水平。沪锌主力与近月两者收盘价价差为-160元/吨,较上一日增加5元/吨。从季节性角度分析,当前价差较近五年相比维持在较高水平。铜锌当前比价为3.43,从季节性角度分析,当前比价较近五年维持在较高水平。铝锌当前比价为0.93。从季节性角度分析,当前比价较近五年维持在较高水平。

2)从交易因子角度分析,上期所沪锌持仓情况:2023年06月06日,沪锌主力合约ZN2307收盘价为19,400元/吨,结算价为19,320元/吨。沪锌市场总持仓额为2,406,477.93万元,较上一交易日总持仓额2,452,984.4万元减少46,506.47万元。从季节性角度分析,2023年06月06日沪锌持仓量为250,465手,较近5年相比维持在较低水平。

五,铝驱动因子分析

1)从基本因子角度分析,库存方面,截止至2023年06月02日,上期所电解铝库存为147,039吨,当前库存较近五年相比维持在较低水平,LME铝库存为579,025吨,当前库存较近五年相比维持在较低水平。套利方面,沪铝主力与次主力两者收盘价价差为250元/吨,较上一日增加20元/吨。从季节性角度分析,当前价差较近五年相比维持在较高水平。沪铝主力与近月两者收盘价价差为-255元/吨,较上一日减少30元/吨。从季节性角度分析,当前价差较近五年相比维持在较低水平。铜铝当前比价为3.67,从季节性角度分析,当前比价较近五年维持在平均水平。铝锌当前比价为0.93。从季节性角度分析,当前比价较近五年维持在较高水平。

2)从交易因子角度分析,上期所沪铝市场总持仓额为5,132,404.07万元,较上一交易日总持仓额5,174,801.89减少42,397.82万元。从季节性角度分析,2023年06月06日沪铝持仓量为573,240手,较近5年相比维持在平均水平。

风险提示:市场有风险,投资需谨慎。本文所提供内容仅供参考,不构成对任何人的投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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