商品期权，卖出铁矿石Call

2023-6-11 15:01

上周文章《做空铝锌比或做多锌》提到“做空铝锌比或做多锌，卖出ZN2307Put期权”；可继续持有；上周沪锌主力呈现低位返升态势，基本面整体来看，进口锌补充下国内供应压力依旧，且消费端暂无起色，基本面支撑较弱，考虑到前期已经跌至成本附近，沪锌继续看反弹。

上周铁矿在黑色系品种中表现依然较强，铁矿石主力(2309合约)表现维持偏强运行，期价连续拉涨。不过，需注意的是粗钢压减政策抑制下矿石需求下行预期未变，相反供应季节性回升，谨防矿石基本面拐点出现，我们在群内提到：关注铁矿石2308合约的期权机会；即：卖出看涨Call为主；该观点保持不安；

铁矿石期货主力合约2309方面，下周初第一支撑上在787及792的位置，该位置在下周初有可能短暂的获得支撑；若想在期货上做空还需等待日线的右侧方式加入为佳；

铁矿石主力期货季节性表现分析

我们从下图可以看到近5年来，6-7月为注顶阶段，随后8-10月下行为主；

铁矿石现货价格

截止至06月09日，青岛港：PB粉61.5%现货价格为850元/湿吨，较前值增加15元/湿吨。

备注：澳洲的PB粉产量较大，现货市场成交多，其中PB 61.5%品味，其理化指标接近交易所交割规则中的标准品。青岛港位于中国环渤海港口群，是东北亚港口圈的中心位置。因而铁矿石现货市场以青岛港PB 61.5%为价格的风向标。

铁矿石2308合约期权

截止至06月09日，平值Call（I2308C820）收于45.4，上涨35.52%；平值Put（I2308P820）收于21.4，下跌38.86%。平值期权合成标的升水0.05%，平值Call与Put隐含波动率差1.71%，存在正向套利机会。

截止至06月09日，期权合约总成交610,367张，较上一交易日增加14.9%，总持仓632,759张，较上一交易日增加7.21%，成交持仓比96.46%。期权VL-PCR比值为120.65%，O-PCR比值为241.33%。

截止至06月09日，标的20日、40日、60日和120日历史波动率分别为35.85%、33.77%、37.93%和33.22%。202308、202309、202310、202401、202403、202404和202405期权隐含波动率分别为34.93%、35.22%、33.94%、30.88%、29.62%、29.18%和29.63%。

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