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华西证券2024年宏观经济与资产展望:外压趋缓,内能蓄势

2023-11-24 17:37 |原作者: 孙付,丁俊菘|来自: 华西证券

摘要: 核心观点海外经济:2024年美国经济放缓但不衰退,“软着陆”概率大,欧洲经济有所回升。发达经济体通胀中枢整体下移。美联储步入加息末期,降息可能在下半年之后。国内增长:在经历疫后一年经济恢复,加上宏观政策持 ...
核心观点

海外经济:2024年美国经济放缓但不衰退,“软着陆”概率大,欧洲经济有所回升。发达经济体通胀中枢整体下移。美联储步入加息末期,降息可能在下半年之后。

国内增长:在经历疫后一年经济恢复,加上宏观政策持续发力支持,2024年中国经济增速有望向趋势稳态水平回归,预计GDP单季环比中枢在1.2%附近,全年同比4.8%左右,一季度至四季度同比分别为4.2%、5.0%、4.8和5.0%。

供给端:中美有望同步补库;国内房地产拖累效应弱化、外需边际改善下制造业景气有所回升需求端:

消费:居民消费倾向继续向疫情前水平回归;预计消费对经济增长贡献率在65%左右,名义消费增速6.5%-7%实际消费增速5%-5.5%。

投资:预计固定资产投资增速在4%附近,房地产投资的拖累效应有望减弱,制造业和基建投资稳中略降出口:出口增速有望逐步转正,同比增速3%左右。

通胀温和回升。CPI:震荡上行,中枢1.3%;PPI:逐步回升,5月或转正。

财政政策:继续实施积极有效的财政政策,赤字规模约4.7万亿元,赤字率3.5%左右;新增地方政府专项债规模约4.2万亿元。

货币政策:降准有空间(0.5%-0.75%)、MLF适当超额续作、结构性工具积极;政策利率稳定或小幅下降信贷社融:预计新增信贷约20.5万亿元,新增社融约33万亿元,社融增速约8.7%。
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