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巴克莱:2024年“软着陆”期间,全球股市表现将优于债市

2023-11-17 19:00 |原作者: Wind|来自: Wind

摘要: 巴克莱(Barclays)周四在一份报告中称,全球股市明年将胜过债市,因尽管经济放缓,但宏观经济状况将保持相对稳定。分析人士称,到2024年,世界经济增长率将从今年估计的3%降至2.6%,而困扰市场许多挑战将慢慢减弱。 ...
巴克莱(Barclays)周四在一份报告中称,全球股市明年将胜过债市,因尽管经济放缓,但宏观经济状况将保持相对稳定。

分析人士称,到2024年,世界经济增长率将从今年估计的3%降至2.6%,而困扰市场许多挑战将慢慢减弱。

在美国,到2024年底,通货膨胀率将降至2.8%,而美联储(Federal Reserve)将在更长时间内维持高利率,直到明年第四季度。与此同时,随着消费放缓,经济开始感受到利率上升的影响,失业率将攀升,并达到4.3%的峰值。

巴克莱表示:“这不是传统意义上的软着陆,但考虑到我们对失业率较低峰值的预估,这显然是实际意义上的软着陆。我们预计这轮商业周期将是失业率确实小幅上升,但经济避免严重衰退的罕见情况之一。”

同样的情况也适用于欧洲,其经济增长率预计将远低于1%,但硬着陆将得以避免。尽管2024年表现平平,但欧洲大陆将绕过能源配给等早期的不利因素。

这种前景为一些投资风险留下了空间,全球股市将因经济衰退担忧缓解而走高。该报告表示:“我们认为,股市将受益于本轮商业周期的良性底部,而短期盈利令人失望。即使债券收益率保持在高位,我们预计明年美国和欧洲的股票回报率都将达到中至高的个位数。”

在美国市场,巴克莱推荐投资大盘股,并指出服务业和能源股似乎颇具吸引力。该银行还青睐价值型股票,而不是成长型股票,因为它对实际利率的敞口较高,而对国际销售的敞口较低。

不过,尽管美国资产应继续在全球占主导地位,但欧洲股票目前的交易溢价较低,这可能促使投资者分散投资。

与此同时,巴克莱降低对美国国债的预期,尤其是在硬着陆前景消失的情况下。该机构还指出,期限溢价(即投资者因持有资产的风险而应获得的补偿)可能不够高,不足以购买美国国债。

巴克莱表示:“随着美国经济在未来几个月出乎悲观增长预期的意料之外,美国国债收益率可能会部分逆转自峰值以来的跌势。”

同样,摩根大通(JPMorgan)最近强调,债券收益率可能仍处于见顶过程中。但与巴克莱不同的是,该行对股市不那么乐观,称近期的市场反弹可能不会持续太久。

一些经济学家预计2024年不会出现经济衰退,但他们也正在为一段艰难的时期做好准备——这主要是由于货币政策收紧最终可能会抑制经济活动。

富国银行经济学家在其报告中指出:“未来一年左右的美国经济前景远非晴朗。全面的经济风暴可能不会发展,但在可预见的未来,乌云可能会占据地平线。”例如,过去几年以超低利率借款的公司最终可能会看到美联储此举所带来的债务价格上涨。

富国银行经济学认为,利率上升对商业投资和房地产市场产生影响,这将导致比市场目前预期更多的裁员。

具体来看,富国银行以杰伊•布莱森(Jay Bryson)为首的经济学家团队在其2024年年度展望中写道:“随着经济弹性让位于疲软,我们预计联邦公开市场委员会将在2025年初将联邦基金利率目标区间下调225个基点,这比美联储政策制定者和市场参与者目前的预期都要高。”

富国银行经济学家Shannon Seery在周四的媒体圆桌会议上指出,如果经济确实避免衰退,那么该团队对美联储政策的预测可能“过于宽松”。
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